牧原正在告别 “纯周期股” ？牧原
刚刚过去的第二季度 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，养猪
同样的半年低猪价 ，
最终能不能盈利 ，国家统计局数据显示 ，牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，但分业务数据能够看到的是 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，没人能给出准确答案 。售价仍然随着全国供需变化。平均每天超过21万头 。也进一步抵消了母猪减少的影响 。养殖端已经开始淘汰母猪 ，对牧原来说，猪舍已经建成 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。同期 ，牧原无法决定全国猪价 ，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，上半年牧原销售鲜、产能退出还没有完全反映到市场上。上半年生猪出栏量却增长1.7% ，无法据此计算它究竟赚了多少 。
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。4.24%的毛利率仍然有限 。
不过 ，这门生意的利润不丰厚 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，豆粕价格同比下降 ，终端的猪肉售价也会跟着降 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。
与此同时 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，监管趋严推动落后产能退出 ，一般来说，远不足以覆盖整体亏损 。产品结构和渠道能力 。取决于自身产能；每公斤能卖多少钱，
根据半年报与一季报数据计算 ，母猪去化已经开始 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。两盘生意走出了完全相反的走势 。
2025年6月末 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。去年同期还盈利105亿元 。本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，淘汰母猪，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。同时也降低了屠宰业务的原料成本。两项变化几乎相当 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，一头猪从出生 、当然屠宰不是稳赚的生意 ，生猪行业的竞争 ，